Las instituciones microfinancieras en América Latina: factores que explican su desempeño

En la presente investigación se formula y estima un modelo econométrico con el fin de estudiar los factores que explican los diferenciales existentes en los niveles de sustentabilidad de las instituciones microfinancieras (IMF) en América Latina. Si se toma como base la heterogeneidad institucional que hay en los países de la región, se considera un número de factores con el potencial para explicar los diferenciales encontrados en los niveles de sustentabilidad de las IMF, que se pueden distinguir entre factores internos a las instituciones y factores externos a ellas, como parte del entorno macroeconómico en el que éstas se desenvuelven. Una de las ventajas del enfoque implementado es que permite jerarquizar la importancia relativa de los distintos factores que sirven para determinar los niveles de sustentabilidad de las IMF. De los cinco factores internos considerados en el análisis, la tasa de interés microcrediticia y la tasa de fondeo que deben pagar las IMF para acceder a recursos financieros, son los que obtienen el mayor nivel de impacto en la determinación de la sustentabilidad de las IMF. Los tres restantes, esto es, la eficiencia operacional de las instituciones, su cartera vencida y el tamaño de sus activos, también resultan ser estadísticamente significativos, pero con un impacto muy inferior. Por otra parte, de los factores externos, aquellos que exhiben el mayor impacto en el nivel de suficiencia financiera de las IMF son la tasa de crecimiento del PIB, las remesas como porcentaje del PIB y el grado delibertad laboral de cada país. Así, en el presente estudio se muestra que el nivel de sustentabilidad de las instituciones depende en primer lugar de las variables internas de cada IMF, asimismo influido por el entorno macroeconómico en el que éstas se desenvuelven. Finalmente, a la luz de los resultados empíricos obtenidos, el estudio concluye con un capítulo en el que se exponen y analizan una serie de propuestas de políticas públicas en el área de microfinanzas, cuya implementación podría conducir a una mejora respecto del acceso a financiamiento y del entorno de negocios en el que se desenvuelven las microfinanzas. En particular, se discute un número de recomendaciones, que pueden ser clasificadas en alguna de las siguientes categorías: 1) Adopción de una supervisión y regulación prudencial adecuada. 2) Necesidad de una mayor transparencia en las prácticas utilizadas, a través de: a) La generación de diversos instrumentos y medidas de políticas susceptibles de adoptarse a fin de mejorar el acceso a la capacidad de fondeo de las instituciones, entre los que destaca fortalecer la banca pública de segundo piso. b) La creación de instituciones calificadoras de riesgo como instrumento adicional para promover una mayor transparencia y mayores posibilidades de fondeo. c) El uso de garantías de crédito para facilitar la canalización del microcrédito dirigido a la micro, pequeña y mediana empresa. En última instancia, el objetivo es instaurar las condiciones y los mecanismos que permitan un mejor desempeño de las IMF, de sus capacidades de canalizar microcrédito y, de esta forma, contribuir al bienestar de la población usuaria de estos servicios.